Andy küldött nekem egy WSJ darabot Bill Gurley tegnap. Nem szeretek fizetett tartalomhoz linkelni, ezért íme egy jó Business Insider összefoglaló a cikkről amelyet bárki elolvashat.
A rendszeres olvasók tudják, hogy Bill rajongója vagyok. Olyan okos, mint jönnek, és általában egyetértek vele a dolgokban. Miközben olvastam a WSJ-darabot, azon kaptam magam, hogy bólintok a fejemben, és azt mondom, hogy „igen”, „igen”, „igen”.
Annyira tetszik számomra Bill álláspontja, hogy nem az értékelésekre koncentrál, mint a kockázat mércéjére. Ehelyett az égési arányokra koncentrál. Ez nagyon okos és tapasztalataim szerint nagyon pontos.
Az értékelések rögzíthetők. Végezhet lefelé, vagy három vagy négy lapos kört, amíg nem lesz megfelelő az ára.
De az égési arány pontosan ilyen. Égő készpénz. Pénzt veszíteni. Hangsúly a vesztesre.
És az Egyesült Államok indítási szektorában jelenleg valóban magasan vannak. A portfóliónk pedig nem mentes tőle. Több portfóliócégünk havonta több millió dollárt éget el. Szerencsére nem a teljes portfóliónk. De ez több, mint szeretném, és több, mint amivel személy szerint jól érzem magam.
Hónapokig morcos voltam, valószínűleg ennél hosszabb ideig is. Visszaszorítottam a felháborítónak gondolt hosszú távú bérleti szerződéseket, visszafordítottam a túl agresszívnek és túl kockázatosnak tartott kiadási terveket, és több vezérigazgatónak is fájdalmat okoztam magamban.
Nagyon boldog vagyok, hogy nem egyedül gondolkodom így. Egy bizonyos ponton valódi vállalkozást kell építenie, valódi profitot kell termelnie, a befektető tőkéje nélkül kell fenntartania a vállalatot, és a régi módon kell elkezdenie értéket termelni. Számos olyan társaság van a portfóliónkban, amelyek ezt megteszik. És szeretem őket ezért. Bárcsak több lenne.
Ez a cikk eredetileg itt jelent meg: Fred Wilson blogja, A VC.
